Pratinjau The Fed: Prakiraan dari 18 Bank Besar, Penurunan Laju ke 50 bp

Federal Reserve AS akan mengumumkan keputusan kebijakan moneternya pada hari Rabu, 14 Desember pukul 19:00 GMT (Kamis, 02:00 WIB) dan saat kita semakin dekat dengan waktu rilis, berikut adalah ekspektasi seperti yang diprakirakan oleh analis dan peneliti dari 18 bank besar.

The Fed secara luas diprakirakan akan menaikkan suku bunga sebesar 50 basis poin (bp), memperlambat laju pengetatannya. Sementara itu, prakiraan baru tampak akan menunjukkan puncak suku bunga lebih tinggi di 2023.

ANZ

“Kami memprakirakan The Fed akan menaikkan 50 bp, membawa ujung atas kisaran fed funds menjadi 4,5%. Sedikit turun dari empat kenaikan 75 bp berturut-turut. FOMC sekarang secara aktif mengupayakan suku bunga terminal untuk mencapai tujuan inflasinya. Kami memprakirakan median proyeksi resmi FOMC untuk terminal naik 50 bp menjadi 5,13% pada tahun 2023 dibandingkan proyeksi September. Dengan inflasi terbukti kaku dan pasar tenaga kerja melonjak, risiko terhadap pandangan terminal 5,00% kami berada di sisi positif.”

Danske Bank

“Kami mengakui bahwa seruan kami sebelumnya yaitu kenaikan 75 bp kemungkinan tidak terjadi, tetapi kebutuhan untuk mengetatkan kebijakan moneter lebih lanjut tidak hilang. Kami menyesuaikan seruan The Fed kami, dan sekarang memprakirakan kenaikan 50 bp minggu ini, diikuti oleh 50 bp di Februari dan 25 bp di Maret. Oleh karena itu, kami mempertahankan seruan kami suku bunga terminal 5,00-5,25% tidak berubah.”

Westpac

“Data terbaru telah memberikan FOMC cukup keyakinan dalam pengetatan mereka hingga saat ini dan risiko terkait inflasi untuk memperlambat laju kenaikan suku bunga dari 75 bp menjadi 50 bp pada pertemuan bulan Desember. Moderasi lebih lanjut kemungkinan akan terjadi pada pertemuan Januari/Februari, menjadi 25 bp dalam setiap tindakan. Meskipun demikian, retorika dari Ketua Powell pada konferensi pers pasca pertemuan dan nada keseluruhan prakiraan Komite akan tetap hawkish, dengan FOMC berkomitmen untuk melakukan apa pun yang diperlukan untuk mengembalikan inflasi ke target tanpa penundaan. Dengan kondisi keuangan telah mereda secara material dan nonfarm payrolls belum menunjukkan peningkatan berkelanjutan dalam kekenduran pasar tenaga kerja, kami sekarang melihat siklus kenaikan suku bunga berlanjut ke 4,875% di Maret. Namun, pada saat itu, pasar tenaga kerja yang jauh lebih lemah dan ekonomi yang macet akan menyerukan diakhirinya kenaikan suku bunga, dengan penurunan akan dilakukan pada tahun 2024.”

BofA

“Kami memprakirakan The Fed akan menaikkan kisaran target federal funds rate sebesar 50 bp di Desember menjadi 4,25-4,5%. Kami memprakirakan prakiraan median untuk tahun 2023 akan naik 50 bp menjadi 5,125%, konsisten dengan suku bunga terminal kami. Menurut kami, dot plot kemudian akan mengarah ke penurunan 100 bp masing-masing pada tahun 2024 dan 2025. Proyeksi makro dalam SEP seharusnya direvisi untuk menunjukkan pertumbuhan PDB dan inflasi lebih rendah daripada bulan September dan tingkat pengangguran lebih tinggi. Kami memprakirakan Ketua Powell akan menolak pelonggaran dalam kondisi keuangan dan mengingatkan investor bahwa laju kenaikan yang lebih lambat tidak berarti suku bunga terminal lebih rendah, dan tugas The Fed masih jauh dari selesai."

Commerzbank

“The Fed kemungkinan besar akan menaikkan suku bunga utamanya sebesar 50 bp dan dengan demikian tidak menindaklanjuti rangkaian empat kenaikan jumbo masing-masing 75 bps untuk yang kelima. Itu jelas dikomunikasikan oleh The Fed menjelang pertemuan. The Fed akan menaikkan suku bunga utama sebesar 425 bp pada tahun 2022, laju yang sangat cepat."

Nordea

“Kami memprakirakan The Fed akan menaikkan fed fund rate sebesar 50 bp dan menaikkan jalur suku bunga sebesar 25 bp untuk tahun 2023 dan 50 bp untuk tahun 2024. Itu akan membuat dot plot jauh di atas prakiraan pasar saat ini untuk dua tahun ke depan. Namun, kami tidak yakin seberapa vokal Ketua Powell dalam mengomentari prakiraan pasar karena dia secara bertahap memoderasi ucapannya sejak pertemuan FOMC sebelumnya. Anggota-anggota komite lainnya juga kurang serempak soal seberapa keras seharusnya kebijakan moneter ke depan. Kami masih memprakirakan suku bunga perlu dipertahankan dengan jelas di wilayah yang membatasi di sekitar 5% untuk beberapa waktu hingga tahun 2024 untuk memoderasi aktivitas ekonomi dan menyeimbangkan pasar tenaga kerja.”

TDS

“Kami memprakirakan FOMC akan menaikkan suku bunga 50 bp pada pertemuan bulan Desember, mengangkat kisaran target Fed funds rate menjadi 4,25%-4,50%. Dengan demikian, Komite akhirnya akan mengubah sikap kebijakan yang disesuaikan dengan inflasi ke wilayah yang membatasi. Kami juga memprakirakan FOMC akan memberi sinyal bahwa mereka harus bergeser ke suku bunga terminal yang lebih tinggi daripada yang diantisipasi pada bulan September, dan Ketua Powell melanjutkan pesan dari pidatonya di Brookings Institute pada bulan November.”

Swedbank

“Kami memprakirakan The Fed akan menurunkan laju dari 75 bp menjadi 50 bp pada bulan Desember karena inflasi yang lebih rendah dan fakta bahwa federal funds rate dengan cepat dinaikkan ke level-level yang membatasi. Suku bunga kebijakan mendekati pengukur inflasi yang disukai The Fed (deflator PCE inti 5% YoY di Oktober). Namun, kami melihat risiko yang lebih tinggi bahwa The Fed akan menaikkan sebesar 75 bp daripada hanya 25 bp, mengingat laporan tenaga kerja untuk bulan November kuat, tidak terkecuali pertumbuhan upah. Kami memprakirakan median dot direvisi lebih tinggi setidaknya 25 bp untuk 2023, tetapi kami melihat kemungkinan besar 50 bp. Sebaliknya, untuk tahun 2024 dan 2025, kami memprakirakan dot plot akan terus mengindikasikan penurunan, seperti yang terjadi pada bulan September. Mengingat dot plot diprakirakan akan menunjukkan federal funds rate lebih tinggi, kami memprakirakan sedikit revisi ke bawah pada estimasi PDB dan revisi ke atas pada estimasi pengangguran dan inflasi.”

Rabobank

“Kami memprakirakan kenaikan suku bunga 50 bp pada pertemuan FOMC Desember dan revisi ke atas pada proyeksi suku bunga partisipan FOMC, dengan suku bunga terminal pada tahun 2023 di sekitar 5,0%. Kami memprakirakan Powell akan terus menolak penurunan suku bunga pada tahun 2023, mengulangi bahwa memulihkan stabilitas harga akan mengharuskan kebijakan ditahan pada tingkat yang membatasi untuk beberapa waktu dan bahwa sejarah sangat memberi peringatan terhadap melonggarkan kebijakan sebelum waktunya. Sementara itu, dikaburkan oleh pandangan konsensus hawkish Powell, dot plot cenderung menunjukkan ketidaksepakatan yang cukup besar pada suku bunga terminal. Itu bisa menjadi lebih menonjol pada tahun 2023 ketika sebagian pemilih menjadi lebih dovish.”

RBC Economics

“Kami memprakirakan The Fed akan menaikkan kisaran target fed funs sebesar 50 bp lagi, turun dari 75 bp pada masing-masing dari empat pertemuan terakhir. Namun, beberapa tanda awal pelonggaran tekanan harga bisa berarti suku bunga mendekati level-level yang cukup untuk membawa inflasi kembali ke sasaran inflasi 2% The Fed. Karena fokus bergeser dari laju kenaikan suku bunga ke kemungkinan titik pendaratan, proyeksi ekonomi terbaru dari Federal Open Market Committee akan diawasi dengan ketat untuk mencari perubahan pada prakiraan level terminal target fed funds. Secara keseluruhan, kami masih berpikir The Fed akan menaikkan 50 bp lagi pada kuartal pertama 2023 sebelum berhenti di kisaran 4,75% hingga 5%."

NBF

“The Fed tampak akan menaikkan suku bunga kebijakannya untuk pertemuan ketujuh berturut-turut. Para partisipan FOMC secara terbuka mengisyaratkan bahwa mereka ingin memperlambat laju kenaikan suku bunga dan sebagai hasilnya, kenaikan 50 bp adalah ekspektasi konsensus yang jelas. Dengan sedikit ketidakpastian pada besaran kenaikan, fokusnya justru akan tertuju pada forward guidance yang diberikan The Fed, dengan pembaruan 'dot plot' mereka akan dirilis. Sebelumnya, ekspektasi median adalah puncak suku bunga kebijakan tepat di bawah 5% tetapi Ketua Powell, dan beberapa lainnya, telah menyatakan bahwa puncak suku bunga yang sedikit lebih tinggi mungkin diperlukan.”

SocGen

"Kami memprakirakan kenaikan 50 bp tetapi memprakirakan The Fed akan menekankan kenaikan berkelanjutan hingga 2023."

CIBC

“The Fed akan melanjutkan dengan kenaikan 50 bps yang sangat diisyaratkan, melawan sikap dovish implisit yang melekat dalam pergerakan ke laju yang lebih kecil dengan pesan yang akan menekankan bahwa setidaknya satu langkah serupa lagi di depan. Kami memprakirakan The Fed akan mengubah batas atas funds rate menjadi 5%, dan melihatnya sebagai cukup, bersama dengan kemajuan sisi penawaran, untuk memadamkan inflasi di tahun mendatang. Tetapi kita dapat melihat pernyataan pers Powell yang menekankan bahwa bertentangan dengan prakiraan pasar, para gubernur bank sentral perlu mempertahankan sikap yang lebih ketat hingga tahun 2023 agar perlambatan pertumbuhan membuka kelonggaran yang cukup untuk menjaga inflasi tetap terkendali di 2024."

Citibank

“The Fed siap untuk memperlambat laju kenaikan suku bunga menjadi 50 bp minggu ini untuk membawa Fed Funds rate menjadi 4,25-50% tetapi 'dot' median 2023 mungkin naik menjadi 5,00-5,25%, dan Ketua Powell juga dapat mengulangi seruannya untuk fokus pada kebutuhan untuk melawan risiko inflasi yang persisten dengan suku bunga kebijakan yang lebih tinggi.”

Wells Fargo

“Kami memprakirakan Fed Funds rate naik 50 bp ke kisaran 4,25%-4,50%. Itu mewakili kenaikan signifikan dari kisaran 3,75%-4,00% saat ini tetapi masih merupakan penurunan laju dari empat kenaikan 75 bp berturut-turut pada empat pertemuan FOMC sebelumnya. Pernyataan pasca-pertemuan FOMC dan Ringkasan Proyeksi Ekonomi (RPE) cenderung diposisikan ke arah hawkish bahkan dengan penurunan laju kenaikan suku bunga. Kami memprakirakan pernyataan pasca-pertemuan akan mencatat lagi bahwa 'kenaikan yang sedang berlangsung' dalam target fed funds akan 'tepat', dan kami memprakirakan 'dpt plot' akan bergeser lebih tinggi. Kami sekarang memprakirakan median estimasi fed funds rate rata-rata akhir tahun 2023 akan mencapai 5,00%-5,25%, naik 50 bp sejak September, dan dimana kami memprakirakan fed funds rate akan berada pada akhir tahun depan. Kami juga memprakirakan sebagian besar anggota FOMC akan terus memprakirakan 'soft landing' dengan pertumbuhan PDB sedikit lebih lemah daripada resesi langsung."

Swedbank

“Kami memprakirakan The Fed akan menaikkan suku bunga sebesar 50 bp menjadi 4,25-4,50% pada bulan Desember, dengan demikian memperlambat laju pengetatan, karena inflasi mulai turun dan karena federal funds rate dengan cepat dinaikkan ke level-level yang bersifat membatasi. Setelah itu, kami memprakirakan 25 bp lagi di Februari 2023. Kami memprakirakan dot plot Desember akan menunjukkan dot median direvisi lebih tinggi untuk tahun depan karena The Fed telah dengan jelas mengisyaratkan bahwa federal funds rate mungkin berakhir lebih tinggi dari yang mereka prakirakan sebelumnya. Neraca terus turun hingga USD95 miliar per bulan.”

UBS

“Kami masih memprakirakan The Fed akan memoderasi laju kenaikan suku bunga menjadi 50 bp tetapi dot-plot baru, proyeksi ekonomi, dan komentar seputar kemungkinan lintasan suku bunga tahun depan, akan menjadi pendorong utama bagi pasar dan kemungkinan akan memicu volatilitas lebih lanjut.”

OCBC

“Kami memprakirakan The Fed akan mengurangi laju kenaikan suku bunga menjadi 50 bp, setelah kenaikan suku bunga 75 bp empat kali berturut-turut sebelumnya. Itu akan membawa Fed funds rate menjadi 4,25%-4,50%."