USD: Rebound Dolar Telah Kurang Memuaskan – ING

Ini selalu dimaksudkan untuk menjadi minggu yang sangat sibuk bagi pasar, karena beberapa pertemuan bank sentral kunci - termasuk Federal Reserve - dijadwalkan untuk menyegarkan pemahaman pasar tentang sikap para pembuat kebijakan terhadap keseimbangan inflasi-pertumbuhan di bulan kedua proteksionisme AS global. Namun seperti yang kita ketahui, perkembangan geopolitik telah menerpa, dan implikasi krisis Timur Tengah bagi pasar energi dapat dengan mudah meluas ke penilaian inflasi bank sentral, catat analis Valas ING, Francesco Pesole.

Eksplorasi di bawah 98,0 di DXY mungkin tidak bertahan lama

"Oleh karena itu, kita harus mulai dengan geopolitik. Premi risiko yang lebih besar dalam harga minyak adalah wajar dan gangguan dapat mendorong harga Brent menuju $80/barel atau bahkan $120/barel jika pengiriman melalui Selat Hormuz terpengaruh. Saat ini diperdagangkan sedikit di bawah $75 dan harus terus menunjukkan volatilitas intraday yang tinggi. Harga minyak yang lebih tinggi berarti bank sentral diharapkan lebih berhati-hati dengan pelonggaran atau panduan dovish. The Fed, yang secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga pada hari Rabu, kini dapat menggunakan volatilitas pasar energi sebagai argumen untuk menangkis seruan Presiden AS Donald Trump untuk pemotongan suku bunga sambil menilai kedalaman dampak tarif terhadap inflasi."

"Namun, The Fed yang lebih hawkish tidak cukup untuk mempertahankan tawaran dolar dalam lingkungan saat ini. Pemantulan USD sejak serangan Israel-Iran dimulai relatif terkontrol dan kini sebagian besar telah terhapus. Itu meskipun tidak ada tanda-tanda de-eskalasi di wilayah tersebut dan harga minyak tetap didukung. Menurut kami, itu sekali lagi merupakan gejala dari ketidakpercayaan pasar terhadap dolar saat ini, sehingga bahkan peristiwa positif yang jelas bagi dolar seperti guncangan harga minyak yang dicampur dengan ketegangan geopolitik gagal untuk mencegah pembangunan posisi pendek USD yang metodis yang telah kami amati dalam beberapa bulan terakhir setiap kali dolar mencoba pulih."

"Dengan imbal hasil Treasury yang lebih menghalangi daripada mendorong kembalinya USD dalam lingkungan saat ini, kami berpikir bahwa rally dolar lebih lanjut harus terus diabaikan. Pada saat yang sama, risiko penurunan untuk USD mungkin lebih rendah sekarang bahwa risiko geopolitik telah meningkat, dan mempertimbangkan seberapa banyak premi risiko sudah ada dalam dolar. Eksplorasi di bawah 98,0 di DXY mungkin tidak bertahan lama kecuali ada tanda-tanda de-eskalasi. KTT G7 di Kanada dimulai hari ini; harapkan berita utama tentang perdagangan dan geopolitik sepanjang beberapa hari ke depan."