EUR/USD: Bias Lebih Rendah? - Rabobank

Menurut Jane Foley, ahli strategi FX senior di Rabobank, salah satu peristiwa utama awal September tidak diragukan lagi adalah pertemuan kebijakan ECB yang dijadwalkan 12 September.

Kutipan Utama

“Pasar telah memposisikan dirinya untuk relaksasi signifikan kondisi kebijakan moneter. Dalam pertemuan dewan pada 25 Juli, ada tanda-tanda bahwa Presiden ECB Draghi berusaha untuk mengikat penggantinya Lagarde untuk mengambil keputusan sedemikian rupa sehingga target inflasi Bank "mendekati, tetapi di bawah 2%" akan menjadi rata-rata. Ini akan menyiratkan bahwa pembuat kebijakan bisa lebih toleran terhadap overshoot temporer inflasi IHK."

“Meskipun ini mungkin merupakan upaya untuk memengaruhi ekspektasi inflasi yang serupa dengan taktik yang telah dicoba oleh BoJ, itu membuat pasar memiliki kesan bahwa stimulus lebih lanjut sangat dekat. Kemungkinan tindakan kebijakan ECB pada bulan September hanyalah satu faktor di balik perkiraan lama kami bahwa EUR/USD akan diperdagangkan di level 1,10 pada pandangan 1 hingga 3 bulan."

"Di AS, ekspektasi penurunan suku bunga Fed lebih lanjut juga sangat hangat dan Trump juga telah mengangkat masalah lebih banyak stimulus fiskal - meskipun Kongres dapat menggagalkan inisiatif Presiden dalam hal ini tidak lain karena peringatan CBO bahwa defisit anggaran sudah pada jalur akan mencapai USD1trn di TF2020. Namun demikian, berita tentang kebijakan AS tidak dapat diharapkan memiliki reaksi sesuai dengan standar yang dipegang secara luas pada USD."

“Jika penurunan suku bunga Fed berhasil dalam menopang selera risiko, USD dapat jatuh karena investor beralih ke aset-aset dengan imbal hasil lebih tinggi. Namun, jika sentimen masam investor melampaui Fed yang bearish, USD akan tetap kuat. Perlambatan ekonomi global dikombinasikan dengan risiko bahwa perang dagang China/AS akan berlarut-larut telah menjadi dasar dari pandangan dolar kuat kami."

"Ketika Presiden Trump telah frustrasi oleh penguatan USD tahun ini, kami berpendapat intervensi FX oleh departemen keuangan AS adalah sesuatu yang kemungkinan tidak terjadi."